華爾街迎來(lái)新“債王”
華爾街迎來(lái)新“債王”
昨晚全球最大債券基金之一PIMCO意外宣布創(chuàng)始人格羅斯離職。一代“債券之王”離開(kāi)了親手締造的債券王國(guó)，令人不由得承認(rèn)，格羅斯的王者光環(huán)在慢慢淡去，華爾街正式迎來(lái)草根出身的“債券之王”——Jeffery Gundlach加冕。
嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，Gundlach也不是簡(jiǎn)單的草根。作為一個(gè)毫無(wú)家世背景和基本金融知識(shí)的平民子弟，他愿意放棄高等學(xué)府的求學(xué)機(jī)會(huì)追尋音樂(lè)夢(mèng)想，碰壁后又誤打誤撞闖入華爾街，成為債券投資巨頭，如此人生經(jīng)歷絕對(duì)是值得一書的傳奇。
Gundlach沒(méi)有顯赫的家世，父親在一家制造保齡球道用蠟的公司做化驗(yàn)師，母親是家庭主婦。他曾回憶，小時(shí)候家里的洗衣機(jī)壞了修不好，母親就把院子到處晾的是衣服。盡管生活拮據(jù)，他還是憑借近乎無(wú)可挑剔的高中數(shù)學(xué)成績(jī)贏得了獎(jiǎng)學(xué)金，考上了達(dá)特茅斯學(xué)院，22歲那年以最優(yōu)異的數(shù)學(xué)和哲學(xué)成績(jī)畢業(yè)，接著又進(jìn)了耶魯大學(xué)攻讀數(shù)學(xué)博士。
換了別人，也許會(huì)繼續(xù)象牙塔之旅，在學(xué)界有一番作為。可惜他是不滿足于僅僅用數(shù)學(xué)符號(hào)思考這個(gè)世界的Gundlach。念博士?jī)赡旰螅z學(xué)離開(kāi)耶魯，西行落腳加州，在一支名為Radical Flats的搖滾樂(lè)隊(duì)當(dāng)鼓手。
那段日子，他留著貓王那樣的大背頭，白天是保險(xiǎn)公司Transamerica的推銷員，晚上是酷酷的樂(lè)手。發(fā)布下面這張Gundlach與樂(lè)隊(duì)伙伴當(dāng)年的合影時(shí)，《商業(yè)周刊》評(píng)價(jià)，別看Gundlach那種80年代中期的前衛(wèi)發(fā)型有點(diǎn)怪模怪樣，他此后在金融圈迅速竄紅的經(jīng)歷可是更難得一遇。
好景不長(zhǎng)，才過(guò)了一年，這樣的理想生活就成為泡影。但上帝并沒(méi)忘記，在關(guān)上通往格萊美的大門時(shí)給這個(gè)有潛質(zhì)的小伙子留下一扇窗。Gundlach透過(guò)一臺(tái)黑白電視機(jī)觀看了反映上流社會(huì)生活的電視節(jié)目“富豪與名流的生活方式”（Lifestyles of the Rich and Famous），心中豁然開(kāi)朗，他打定主意要做投資銀行家。
夢(mèng)想是美好的，現(xiàn)實(shí)再殘酷也難不倒有決心的Gundlach。他翻開(kāi)黃頁(yè)找到“投資管理公司”這個(gè)名錄，挨個(gè)打電話去碰運(yùn)氣，后來(lái)居然也得到了資產(chǎn)管理公司Trust Company of the West（TCW）的面試機(jī)會(huì)。雖然對(duì)債券一無(wú)所知，Gundlach卻以其出眾的數(shù)學(xué)才華打動(dòng)了TCW，得到了一份分析師的工作。
上班第一天坐在辦公桌前的時(shí)候，以前還不知債券為何物的Gundlach已經(jīng)通讀了業(yè)內(nèi)名作“解密收益率手冊(cè)”（Inside the Yield Book），掌握了分析債券必要的數(shù)學(xué)知識(shí)。二十多年后回顧這段過(guò)往時(shí)，Gundlach不無(wú)自豪地說(shuō)：
“很少有人能做到，相當(dāng)少。我很快意識(shí)到，我比在TCW干了好些年的大多數(shù)人懂的還多。”
Gundlach何止是懂得的多，他的成績(jī)更是讓華爾街的老手刮目相看。28歲那年，他在TCW已經(jīng)得到了抵押證券神童的綽號(hào)，公司讓他管理5億美元資產(chǎn)。兩年后他的年收入達(dá)到百萬(wàn)美元，此后十年都是過(guò)億。
Gundlach也用成績(jī)證明了配得起這樣的高薪：2007-2009年金融危機(jī)期間，他領(lǐng)導(dǎo)的TCW全回報(bào)基金年均回報(bào)率9.1%，2009年的回報(bào)率更是比同類基金平均水平高出一倍多。
華爾街見(jiàn)聞的讀者對(duì)Gundlach的名字并不陌生，自2011年《巴倫周刊》用“債券之王”這樣的封號(hào)做了有關(guān)Gundlach的封面文章標(biāo)題，他就開(kāi)始與格羅斯分享王者的尊號(hào)。Guandlach的江湖地位有沒(méi)有得到認(rèn)可？與昨天格羅斯離開(kāi)PIMCO有關(guān)的小插曲可以從一個(gè)側(cè)面回答這個(gè)疑問(wèn)。
據(jù)路透報(bào)道，上周格羅斯本人和Gundlach談過(guò)，有加盟他的公司DoubleLine的意向，不過(guò)兩人最終還是沒(méi)能聯(lián)手。Gundlach事后告訴路透記者：
“我是公司的CEO，我們談過(guò)一起工作，但我永遠(yuǎn)不會(huì)做一個(gè)‘聯(lián)席領(lǐng)導(dǎo)者’。我就是CEO，永遠(yuǎn)不會(huì)發(fā)生（共同領(lǐng)導(dǎo)那種事）。”
或許有人會(huì)從這段軼聞里讀出Gundlach的狂傲，可它不也恰恰說(shuō)明Gundlach的實(shí)力越來(lái)越強(qiáng)大、連身為前輩的債券之王都視他為值得合作的重量級(jí)對(duì)手？
Gundlach有沒(méi)有在華爾街狂的資本？這問(wèn)題如果三十年前問(wèn)，肯定是個(gè)笑話，因?yàn)槟菚r(shí)Gundlach還是毫無(wú)金融背景的門外漢，只有指望撥著黃頁(yè)上的電話號(hào)碼敲開(kāi)華爾街的大門。
可如今，Gundlach絕對(duì)有傲視群雄的豪氣。遠(yuǎn)且不說(shuō)就看今年。上月華爾街見(jiàn)聞文章介紹過(guò)，上半年大多數(shù)投資MBS的基金都面臨投資者贖回資金的困境，即使是格羅斯的PIMCO旗下主力基金也連續(xù)15個(gè)月資金凈流出，Gundlach卻因?yàn)槟瓿蹙脱褐辛嗣绹?guó)利率不升反降而接連獲利，Doubline的12個(gè)月回報(bào)率名列前茅。
優(yōu)異的業(yè)績(jī)自然贏得越來(lái)越多的投資者青睞。今年8月，DoubleLine管理資產(chǎn)突破400億美元，比去年年底增加約50億美元，僅8月一個(gè)月的資金凈流入就高達(dá)5.98億美元。
昨晚傳出格羅斯告別PIMCO的消息以后，投資顧問(wèn)公司Ritholtz Wealth Management的CEO Josh Brown評(píng)價(jià)：
“無(wú)論是以判斷債券收益是否正確，還是以資金流入為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，即便沒(méi)有正式的說(shuō)法，Jeff （Gundlach）成為債券之王也有一段時(shí)日了�？赡芙裉熘皇钦阶鴮�(shí)。”
如Business Insider的下圖所示，金融危機(jī)以來(lái)，流入DoubleLine的資金流一直穩(wěn)定，目前還沒(méi)有任何受到影響的跡象。一位機(jī)構(gòu)基金經(jīng)理預(yù)計(jì)，資產(chǎn)還會(huì)繼續(xù)流入DoubleLine。
可以預(yù)見(jiàn)，新一代“債券之王”Gundlach將是華爾街最不能忽視的一個(gè)聲音。正如達(dá)拉斯一位基金經(jīng)理Charles Sizemore所說(shuō)：
“這些年Gundlach其實(shí)已經(jīng)搶了格羅斯的風(fēng)頭，現(xiàn)在不論從哪方面看，他都更為強(qiáng)大。債王已死，債王之名不朽！”
華爾街見(jiàn)聞 
2014-09-28 08:31:12