亞士：短期承壓不改長期增長趨勢，市場競爭力有望持續(xù)提升

時間：2022-11-02 15:53:16 類型：瀏覽量：6414

今年以來，地緣政治沖突的加劇、全球滯脹的風險的上升，國內經濟形勢的復雜性和不確定性在加大，加之國內新冠疫情的反復，房地產市場持續(xù)下行，消費需求出現了明顯的下滑，面對市場下行壓力；同時，年初爆發(fā)的“俄烏戰(zhàn)爭”推動了能源價格的快速上漲，國際原油價格快速走高后，長期高位震蕩，導致亞士創(chuàng)能使用的主要原材料價格波動加劇，原材料端壓力更加凸顯。

不過，雖然亞士創(chuàng)能短期經營業(yè)績承壓，但依然不改長期增長趨勢。專家分析表示，房地產不代表整個建筑市場，中國是大的發(fā)展中國家，當前在大基建、城市更新、學校、醫(yī)院、酒店、廠房，養(yǎng)老、旅游等多種建筑場景有很多市場需求，亞士創(chuàng)能挖掘的市場需求還非常多。待房地產市場經過一輪宏觀調整后，市場不會持續(xù)惡化，未來發(fā)展還將會更加健康；同時待未來新冠疫情得到消除，亞士足夠在這么大的建筑市場里面找到自己生存機會。

短期經營業(yè)績承壓

根據國家統計局數據，今年1-9月份，房地產開發(fā)企業(yè)房屋施工面積87.89億平方米，同比下降5.3%，房屋新開工面積9.48億平方米，同比下降38%。受國內疫情多點散發(fā)、市場需求持續(xù)低迷、房地產市場持續(xù)不景氣影響，亞士創(chuàng)能2022年前三季度業(yè)績承壓。

10月27日，亞士創(chuàng)能（603378）發(fā)布2022年三季度報告。2022年前三季度實現營業(yè)收入23.31億元，歸母凈利潤7000.52萬元，歸母扣非凈利潤3123.06萬元，三項指標同比下滑幅度較大。據悉，營收和凈利潤下滑主要受房地產行業(yè)疲軟、疫情反復及原材料漲價等的綜合影響。

數據顯示，2022年1-9月我國商品房銷售面積同比下降23%，新開工面積同比下降38%，竣工面積同比下降19.90%。此外，以樹脂、鈦白粉、乳液為代表的主要原材料價格依然維持高位運行。在房地產基本面持續(xù)走弱疊加疫情多點散發(fā)、工程項目施工受阻滯后，同時原材料價格持續(xù)維持高位的行業(yè)大壓力期，亞士創(chuàng)能前三季度營收和凈利潤均遭遇了嚴峻挑戰(zhàn)。

專家表示，在亞士過去二十多年的發(fā)展中，公司大多保持在30%以上的業(yè)績增長水平。今年以來房地產市場整體業(yè)績出現大幅下滑，對房地產相關業(yè)務占比較高的亞士帶來了增長壓力?，F在雖然從中央到地方政府陸續(xù)推出一些積極利好政策，但目前總體市場流動性還較弱。由于疫情因素導致防控措施在持續(xù)，建筑市場受影響較大。

專家進一步補充說，雖然亞士前三季度營業(yè)收入和凈利潤同比下滑幅度較大，但展望今年第四季度，隨著住房首付降低、貸款利率降低、稅收優(yōu)惠有效刺激剛性買房需求，保交樓措施落地，提振消費者信心，民企地產公司融資能力恢復，建筑涂料、保溫材料及防水材料需求有望逐漸回升；同時，預計原材料價格同比下行，有望進一步改善利潤。隨著地產數據改善，大宗渠道會改善明顯，該公司接單或將呈現回暖趨勢，各種降本增效舉措可以在今年第四季度逐步顯現。

專家同時還表示，房地產不代表整個建筑市場，中國是大的發(fā)展中國家，當前在大基建、城市更新、學校、醫(yī)院、酒店、廠房，養(yǎng)老、旅游等多種建筑場景有很多市場需求，亞士創(chuàng)能挖掘的市場需求還非常多。待房地產經過這輪宏觀調控后，市場不會持續(xù)惡化，未來發(fā)展還將會更加健康；同時待未來新冠疫情得到消除，亞士足夠在這么大的建筑市場里面找到自己生存機會。

不改長期增長趨勢

資料顯示，亞士始建于1998年，于2017年在上交所主板上市，目前已建立起功能型建筑涂料、保溫裝飾一體板、防火保溫新材料、防水材料四大主營業(yè)務以及亞士SOK、亞士新零售兩大業(yè)務模式協同發(fā)展的業(yè)務格局。目前，集團在全國建有10大生產基地。公司是全球涂料30強企業(yè)。

財報顯示，亞士創(chuàng)能2021年實現營業(yè)收入同比增長34.46%，其中：功能型建筑涂料收入29.909億元，同比增長29.39%。根據《涂界》梳理的數據顯示，公司營收從2011年的4.221億元猛增至2021年的47.15億元，就年來增長了超過10倍，近五年來營收年復合增長率高達34.78%。

不過，由于國內經濟形勢的復雜性和不確定性在加大，加之國內新冠疫情的反復，房地產市場持續(xù)下行，消費需求出現了明顯的下滑，亞士創(chuàng)能今年以來面臨著短期的經營壓力。但從長期來看，亞士創(chuàng)能未來發(fā)展依然被看好。

建筑涂料和保溫材料仍具有廣闊市場空間。自從去年以來，房地產市場處于低迷狀態(tài)，但基礎設施、公共建筑、商業(yè)建筑、公寓租賃房、廠房、節(jié)能改造、鄉(xiāng)村振興等市場卻不斷釋放，而這些市場的規(guī)模遠大于地產類大B渠道市場。此外，涂料行業(yè)需求端受益于地產竣工韌性仍在以及長期二次裝修和城市更新、老舊小區(qū)改造等帶來重涂需求提升。有機構預測，中長期我國建筑涂料市場空間將達到1600多億元。同時，市場對產品各方面的要求不斷提高，促進公司所在行業(yè)集中度提升，利好亞士等頭部公司發(fā)展。

市場競爭力和品牌影響力持續(xù)穩(wěn)居行業(yè)前列。長期致力于建筑涂料和保溫材料市場的亞士，目前已與萬科、中海、中南等百余家大型房企達成戰(zhàn)略合作集采，其中8家為中國房地產企業(yè)TOP10，并連續(xù)11年被評為中國房地產開發(fā)企業(yè)500強首選供應商（涂料類），其中：亞士保溫裝飾成品板位列行業(yè)，保溫材料位列行業(yè)，建筑涂料位列行業(yè)第三。根據《涂界》發(fā)布的“2022中國建筑涂料品牌TOP25”榜單顯示，亞士位居第4位。根據《涂界》發(fā)布的“2022全球建筑裝飾涂料品牌TOP20排行榜”顯示，亞士位列第17位，并已連續(xù)兩年蟬聯全球20強。

產能擴張迅速，滲透程度高。亞士通過“1+6+N”產能布局，實現上海、安徽、新疆、重慶、河北、廣州等綜合智能制造基地，及遍布全國“N”個衛(wèi)星工廠，實現涂料、保溫裝飾板500公里，保溫板300公里，干粉砂漿200公里就近供應，產品供應及保障能力持續(xù)提高，綜合成本領先優(yōu)勢得以發(fā)揮。同時，公司還按照“1+8+N”產能規(guī)劃，穩(wěn)妥推進中長期產能布局工作。隨著擴張產能逐步釋放，公司有望開啟新一輪成長。

多渠道營銷精準發(fā)力。公司銷售模式分直銷、工程渠道經銷、零售渠道經銷。直銷模式中，公司與萬科、保利、華潤置地等知名地產商保持長期戰(zhàn)略合作伙伴關系，在地產集采領域構建護城河。工程渠道經銷模式中，目前經銷商數量為25034家，比2021年底增長約42.40%，經銷商銷售動力充足。零售渠道經銷模式中，目前零售經銷商已達1200家，覆蓋終端門店約18000家。公司積極推進渠道結構優(yōu)化，促進渠道與集采、地產與公建、新建與翻新、小B與大B、城市與鄉(xiāng)村、線上與線下有機結合。特別是加大了舊城改造、城市更新以及工程小B市場的開拓力度。

多元化品類空間巨大。亞士正在加速向綜合性建材系統服務商轉型，目前已形成了功能型建筑涂料、保溫裝飾板、保溫材料、柔性花崗巖新材料、家裝涂料、防水材料、輔材輔料、裝飾施工等多品類業(yè)務，這些業(yè)務所在市場總規(guī)模超萬億。此外，亞士還有計劃進軍市場規(guī)模超3000億的工業(yè)涂料領域。因此，在多品類業(yè)務的加持下，未來包括防水材料、家裝涂料在內的新品類將成為亞士未來重要業(yè)績增長點，有望打造成為公司第二增長曲線。

亞士：短期承壓不改長期增長趨勢，市場競爭力有望持續(xù)提升

亞士位于安徽滁州的智能化生產基地

生產、管理等方面進行全方位創(chuàng)新。目前，亞士與阿里云建立了亞士數字化轉型戰(zhàn)略合作關系，在現有信息化基礎上，通過2-3年時間構建亞士業(yè)務中臺、數據中臺、數字工廠和其他核心系統平臺，實現數據在線、業(yè)務在線、組織在線。同時，圍繞“以客戶為中心，打造一流供應鏈”的要求，亞士積極推動工業(yè)自動化、關鍵工序智能化、關鍵崗位機器人替代，同時積極推進信息化與工業(yè)化兩化融合，從挖掘客戶需求到生產交付實現信息化管理與核算，以此拉近制造端與市場端的距離，打造一個時代企業(yè)的智能制造。

亞士創(chuàng)能在2021年度報告中表示，公司將繼續(xù)強化戰(zhàn)略定力，繼續(xù)實施各項既定的積極經營舉措不動搖，為實現2022年度主要經營指標打好攻堅戰(zhàn)?；趪液暧^經濟及相關產業(yè)政策不發(fā)生重大不利變化、主要原材料價格不發(fā)生重大波動、行業(yè)競爭格局保持現有態(tài)勢、新冠疫情等突發(fā)災害總體可控等假設前提下，公司2022年度營業(yè)收入目標為同比增長10%-30%左右。

專家表示，諸多不確定因素給涂料產業(yè)帶來的沖擊，但無疑又為國內涂料龍頭企業(yè)提供了“彎道超車”的良機。以亞士為代表的國內頭部涂料企業(yè)具備明顯的成本費用優(yōu)勢和產品性價比優(yōu)勢，再加上擁有很強的產品力、品牌力、渠道力和服務力，將擊穿其他涂料企業(yè)脆弱的生產組織和成本防線，持續(xù)提高市場市占率。

專家進一步指出，宏觀經濟下行壓力加大、原材料漲價、疫情反復、房地產市場下行等影響疊加導致涂料市場需求疲軟，國內涂料產業(yè)的集中度也在快速提升。目前國內涂料行業(yè)呈現結構性過剩，隨著供給側改革的推進，中小產能逐漸出清，國內市場正處于向以亞士為代表的頭部涂料企業(yè)集中的過程中，中國涂料企業(yè)有望由大變強，未來將進一步提升市場份額。

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