自2017年初起，知名裝企華南裝飾，先后3次向IPO發(fā)起沖擊，終還是倒在了上市的大門之外。
日前，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，深圳市華南裝飾集團股份有限公司（下稱“華南裝飾”）的首發(fā)上市申請未獲證監(jiān)會發(fā)審委的通過。公司擬通過上市募集資金5.74億元的計劃也落空。
2017年初，華南裝飾便正式啟動了上市輔導，之后因輔導人員調(diào)整而終止；公司隨后聘請了英大證券作為輔導機構(gòu)，不過因疫情等因素等影響，本次上市輔導于2020年再度終止。兩度嘗試未果后，2021年3月，公司又一次遞交了上市申報稿。
那么，這家成立于1993年的老牌裝修公司的問題到底出在哪兒？折戟后的華南裝飾未來是否還將沖刺IPO？
01
年收入20億
卻有16億的應收賬款
招股書顯示，2018年至2020年，華南裝飾實現(xiàn)營業(yè)收入17.68億元、20.01億元、21.54億元，對應凈利潤分別為4329.2萬元、8752.73萬元、7267.75萬元。
其中，裝飾施工收入分別為21.5億元、19.78億元、17.49億元，占營業(yè)收入總額的比例分別為 99.8%、98.83%、98.88%。
營收上來看，華南裝飾還是不錯的，上市多年的東易日盛2020年營收也不過34.47億，華南裝飾差距并不大，并且營收增速也比較穩(wěn)定。
不過，華南裝飾的應收賬款也隨之“水漲船高”。
報告期各期末，華南裝飾的應收賬款余額分別為14.62億元、16.12億元、19.31億元，占各期營業(yè)收入的比例高達82.65%、80.55%、89.63%。
公司解釋稱，公司所處建筑裝飾行業(yè)普遍具有應收賬款余額較大且占當期營業(yè)收入的比例偏高的特點，這主要與裝修裝飾工程施工業(yè)務的“前期墊付、分期結(jié)算、分期收款”運營模式相關(guān)。
持續(xù)較高的應收賬款給公司的現(xiàn)金流也帶來巨大影響。
報告期內(nèi)，華南裝飾經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為2535.6萬元、5581萬元、-3372.8萬元、-3563.19萬元，其中2019年和2020年前三季度的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為負。
此外，公司近年來的負債率一直居高不下。報告期各期末，華南裝飾的資產(chǎn)負債率（母公司）分別為73.46%、75.59%、72.62%、69.61%。
而監(jiān)管層也對這一現(xiàn)象給予了重點關(guān)注。
在IPO上會期間，證監(jiān)會發(fā)審委要求公司“結(jié)合主要客戶經(jīng)營狀況、期后回收情況及房地產(chǎn)客戶面臨的經(jīng)營環(huán)境，說明主要客戶應收賬款是否存在重大信用風險，減值準備計提的恰當性；針對逾期客戶，說明是否存在減值風險顯著提高的情況及減值準備計提的合理性”等問題進行說明。
02
員工陷招投標窩案
1.8億標桿項目涉商業(yè)賄賂
2021年5月11日有媒體報道，由裁判文書網(wǎng)獲悉，華南裝飾曾以串通招投標及賄賂招標方的方式，以1.8億元的中標金額拿下了澄江化石地博物館布展工程設計項目。
報道稱，2016年至2017年間，華南裝飾的前董事彭某，與招標代理公司負責人黃某、招標方大股東玉溪市國有資本運營集團董事長相互串通，事先約定由彭某的華南裝飾中標。
為確保順利中標，由黃某制定有利于華南裝飾的招投標文件和評分辦法。在招標公告發(fā)布前將招標內(nèi)容泄露給彭某，并為彭某提供競爭對手信息，提供商務報價策略。彭某又聯(lián)系了5家公司進行圍標。成功中標后，彭某通過銀行轉(zhuǎn)賬的方式給予黃某50萬元人民幣感謝費。
值得關(guān)注的是，判決書顯示華南裝飾涉案主角彭某共炮制此類案件兩次，中標金額均上億。
對于上述情況，證監(jiān)會發(fā)審委要求公司說明業(yè)務獲取方式是否合規(guī)，是否存在應履行招投標程序而未履行的情況，是否存在商業(yè)賄賂的情形；彭某支付給黃某資金來源及其合理性,是否直接或間接來自于公司、控股股東、實際控制人及其關(guān)聯(lián)方。
此外，監(jiān)管層還要求補充披露，華南裝飾的主要客戶及其主要負責人、負責采購的人員是否直接或間接在公司或其控股股東持有權(quán)益,是否存在利益輸送；公司防范行賄、串通投標等違規(guī)行為的內(nèi)控制度是否健全并有效執(zhí)行。
近兩年，家居行業(yè)上市潮洶涌，遞表上市的企業(yè)不斷增多，躍躍欲試的企業(yè)也有不少。 但行業(yè)不景氣，想輕松上市怕是沒那么容易。
(文章來源：77度 侵刪)
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