三棵樹(shù)股價(jià)創(chuàng)歷史新高，市值首破700億并向千億邁進(jìn)

時(shí)間：2021-06-26 09:08:14 類(lèi)型：全屋定制瀏覽量：3616

6月25日，三棵樹(shù)（603737）盤(pán)中高價(jià)187.8元，股價(jià)連續(xù)兩日創(chuàng)歷史新高。截至收盤(pán)，三棵樹(shù)報(bào)186.38元/股，上漲3.19%，全日成交金額達(dá)到3.69億元，換手率0.55%，市盈率110.28倍。根據(jù)新收盤(pán)價(jià)進(jìn)行計(jì)算，三棵樹(shù)總市值首次突破700億元，達(dá)到了701.60億元。據(jù)悉，三棵樹(shù)市值此次破百億用時(shí)為57天。

資料顯示，三棵樹(shù)始建于2003年，于2016年在上交所A股主板上市，主要從事涂料、保溫、防水等的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)，產(chǎn)品涵蓋了建筑涂料、木器涂料、工業(yè)涂料、防水材料、保溫裝飾一體板、輔材輔料以及家居涂裝板等。截止目前，集團(tuán)在全國(guó)布局13大生產(chǎn)基地（含在建），員工人數(shù)約10000人。目前，公司是全球涂料21強(qiáng)、全球涂料上市公司市值10強(qiáng)企業(yè)，也是中國(guó)大的民族涂料企業(yè)。

近年來(lái)，三棵樹(shù)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，三棵樹(shù)營(yíng)收從2011年的7.262億元增長(zhǎng)至2020年的82億元，近五年來(lái)年復(fù)合增長(zhǎng)率約41%；凈利潤(rùn)從2011年的0.552億元增長(zhǎng)至2020年的5.02億元，近五年來(lái)年復(fù)合增長(zhǎng)率約為38%。公司近年來(lái)呈現(xiàn)出快速發(fā)展趨勢(shì)，銷(xiāo)售規(guī)模增長(zhǎng)迅速，即使在新冠肺炎疫情的影響下，公司銷(xiāo)售業(yè)績(jī)?cè)?020年依然實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)大幅增長(zhǎng)。

隨著業(yè)績(jī)規(guī)模的快速增長(zhǎng)以及經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的持續(xù)改善，三棵樹(shù)的股價(jià)也在持續(xù)上漲。涂界記者注意到，三棵樹(shù)首次突破百億市值用時(shí)僅為16個(gè)交易日，如果拋開(kāi)新股交易期不算，市值首破百億用時(shí)3年2個(gè)月6天，仍創(chuàng)下了行業(yè)記錄；隨后第二次破百億用時(shí)8個(gè)月12天，第三次用時(shí)2個(gè)月28天，第四次用時(shí)僅為14天，再次刷新了涂料行業(yè)歷史記錄；第五次市值破百億用時(shí)210天；第六次市值破百億用時(shí)58天；第七次市值破百億用時(shí)57天。

中金公司6月25日發(fā)布研報(bào)，維持三棵樹(shù)跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)位200元。截至報(bào)告日，公司新收盤(pán)價(jià)為180.62元，較目標(biāo)價(jià)有10.73%的上行空間。中金公司預(yù)測(cè)，三棵樹(shù)2021年歸母凈利潤(rùn)8.4億元，同比增長(zhǎng)67.41%。中泰證券6月24日發(fā)布研報(bào)，維持“增持”評(píng)級(jí)，并預(yù)計(jì)21-22年公司歸母凈利7.5億元和12.6億元，PE為90和54倍。

長(zhǎng)城證券6月24日發(fā)布研報(bào)，首次給予增持評(píng)級(jí)。暫不考慮此次增發(fā)的影響，預(yù)計(jì)公司2021~2023年歸母凈利潤(rùn)分別達(dá)到8.1、11.7、16.4億元，同比增長(zhǎng)62%、44%、40%，對(duì)應(yīng)估值81、56、40倍。理由是：公司是涂料行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，6大核心競(jìng)爭(zhēng)力助力持續(xù)高增。防水、保溫材料空間巨大，公司通過(guò)并購(gòu)快速切入市場(chǎng)。公司增發(fā)募資37億元，用于產(chǎn)能建設(shè)及補(bǔ)充流動(dòng)資金，發(fā)行完成后，公司資產(chǎn)負(fù)債表有望優(yōu)化。

涂界記者注意到，為了實(shí)現(xiàn)千億級(jí)戰(zhàn)略目標(biāo)、提高市場(chǎng)占有率，三棵樹(shù)近年來(lái)不斷加快了產(chǎn)能擴(kuò)張，目前正在建設(shè)福建秀嶼、湖北應(yīng)城、河南濮陽(yáng)四個(gè)涂料生產(chǎn)基地以及湖北應(yīng)城防水生產(chǎn)基地；此外，還正在擴(kuò)建安徽生產(chǎn)基地、四川成都生產(chǎn)基地產(chǎn)能以及對(duì)福建總部工廠進(jìn)行技改。待上述七大項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，三棵樹(shù)集團(tuán)將新增涂料277.1萬(wàn)噸/年、防水卷材9000萬(wàn)平方米/年、保溫裝飾一體板600萬(wàn)平方米/年等。

涂界觀察員李明月分析認(rèn)為，三棵樹(shù)目前產(chǎn)能建設(shè)，主要是圍繞其戰(zhàn)略既定目標(biāo)穩(wěn)步推進(jìn)。根據(jù)既定戰(zhàn)略目標(biāo)，三棵樹(shù)力爭(zhēng)3-5年成為全球十大涂料品牌，5-10年成為全球涂料領(lǐng)導(dǎo)品牌。三棵樹(shù)此前也預(yù)測(cè)未來(lái)2021-2023年度營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率按51.26%計(jì)算，公司預(yù)測(cè)2021年-2023年?duì)I業(yè)收入分別為124.04億元、187.62億元、283.80億元。

三棵樹(shù)該如何去消化現(xiàn)有規(guī)劃產(chǎn)能以及實(shí)現(xiàn)既定銷(xiāo)售目標(biāo)？李明月對(duì)此分析表示，全國(guó)城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造加速推進(jìn)，帶動(dòng)存量市場(chǎng)翻新需求，看好老舊小區(qū)改造帶來(lái)的增量機(jī)會(huì)，防水、涂料、保溫材料等細(xì)分領(lǐng)域有望明顯受益；同時(shí)，地產(chǎn)集中度提升、精裝占比增加，帶動(dòng)市場(chǎng)向B端涂料龍頭企業(yè)傾斜。地產(chǎn)資本賦能產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)企業(yè)，看好三棵樹(shù)等涂料龍頭長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。

李明月還認(rèn)為，三棵樹(shù)作為建筑涂料和防水材料這兩條優(yōu)質(zhì)賽道上的領(lǐng)軍企業(yè)，可以把握住涂料和防水行業(yè)弱周期性的特征，抓住城市更新、老舊小區(qū)改造以及“兩重一新”建設(shè)釋放的涂料及防水需求，繼續(xù)在建筑涂料和防水行業(yè)領(lǐng)跑。同時(shí)，三棵樹(shù)C端逐步向一二線城市拓展，并加快工業(yè)涂料、家居新材料等業(yè)務(wù)發(fā)展，未來(lái)公司產(chǎn)能擴(kuò)張也確保收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。

李明月表示，三棵樹(shù)正在加速向綜合性建材系統(tǒng)服務(wù)商轉(zhuǎn)型，工程墻面涂料、家裝墻面涂料、防水材料、保溫裝飾一體板、工業(yè)涂料、家居新材料、裝飾施工、輔材輔料等多品類(lèi)、多元化業(yè)務(wù)的加持，在未來(lái)幾年多項(xiàng)業(yè)務(wù)將成為公司重要的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，因此短期內(nèi)有望繼續(xù)提升其業(yè)績(jī)。長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)涂料、地坪、保溫及防水市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿涂臻g巨大，特別是龐大的存量市場(chǎng)將持續(xù)釋放巨大的重涂、保溫、防水市場(chǎng)需求，而作為頭部企業(yè)的三棵樹(shù)將受益；規(guī)模達(dá)幾千億級(jí)的工業(yè)涂料市場(chǎng)，三棵樹(shù)仍有巨大的發(fā)展空間。

與此同時(shí)，隨著37億元規(guī)模的定增以及多期員工持股計(jì)劃的相繼落地，公司未來(lái)執(zhí)行力有望更上一層樓。涂料、防水、保溫等業(yè)務(wù)隨著行業(yè)集中度提升保持中高速增長(zhǎng)，公司強(qiáng)大的盈利能力有望持續(xù)。同時(shí)，再憑借優(yōu)異的產(chǎn)品力、渠道力、品牌力、服務(wù)力，三棵樹(shù)有望在外因和內(nèi)因的雙輪驅(qū)動(dòng)下繼續(xù)獲得快速成長(zhǎng)。因此，考慮經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的提升以及業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)，三棵樹(shù)市值年內(nèi)有望突破1000億元。

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