當(dāng)前位置： 家居加盟寶 > 行業(yè)資訊 > 行業(yè)熱點 > 正文
從家電巨頭到科技集團，5700億美的的蛻變之路。
1980年，美的帶著臺“明珠牌”電風(fēng)扇進軍家電行業(yè)。
經(jīng)過40年的深耕，熬過了春蘭、海爾、格力后，美的成為了家電行業(yè)的絕對龍頭。
2020年，在業(yè)績利好、公司回購和外資加持的共同作用下，美的集團的股價從年初的58元一路上漲至年底的98元，累計漲幅達到76%；股價高歌猛進的催化，提振美的市值迎來飛躍。從4000億至6900億，美的的市值甚至比格力+海爾市值總和還要多出一個科沃斯。
在國內(nèi)家電市場，提到空調(diào)首先想到的是格力；而冰箱、洗衣機海爾的名聲似乎也更大；就算在技術(shù)含量略低的小家電領(lǐng)域，九陽、蘇泊爾和美的也難分伯仲。
但是，就是這樣一個在細分賽道做不到拔得頭籌的公司，卻成為了國內(nèi)家電行業(yè)的絕對龍頭。
近年來，隨著全球家電產(chǎn)業(yè)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，給各大家電龍頭帶來了前所未有的機遇和挑戰(zhàn)。在美的拿下東芝的家電業(yè)務(wù)后，2019年，高瓴資本入股格力電器，近日又以340億元收購了飛利浦的家電業(yè)務(wù)，未來高瓴有極大的概率通過板塊之間的協(xié)同來補齊格力在小家電領(lǐng)域的短板。
隨著國內(nèi)家電產(chǎn)業(yè)競爭環(huán)境的日益激烈，未來美的集團該如何突圍？能夠穩(wěn)坐家電行業(yè)的頭把交椅，美的究竟有著怎樣的魅力？
本文試圖解答以下四個問題：
· 美的如何成為家電行業(yè)的巨頭？
· 美的的優(yōu)勢是什么？
· 美的未來的布局怎樣？
· 巨額商譽是否形成拖累？
美的擴張之路：一部教科書式的并購史
提到國內(nèi)的家電行業(yè)，格力和美的是兩個繞不開的名字。
40多年來，兩家企業(yè)在白電領(lǐng)域你追我趕、相愛相殺的較量，終在空調(diào)領(lǐng)域形成了雙寡頭格局。相比董小姐的高調(diào)，低調(diào)的美的從創(chuàng)立之初就有著不一樣的戰(zhàn)略布局。
如果說格力追求的是以自主經(jīng)營為主導(dǎo)，垂直化、區(qū)域化的發(fā)展路徑；那么美的實施的就是典型的以戰(zhàn)略投資為導(dǎo)向，橫向化、國際化的發(fā)展布局。即母公司通過戰(zhàn)略投資取得子公司的控制權(quán)，通過子公司在全球家電行業(yè)的各細分賽道里經(jīng)營、突破，終實現(xiàn)集團整體的多元化和國際化擴張。
通過對兩家公司近5年母公司財報的梳理，可以看出這種戰(zhàn)略上的差異。
在母公司報表的投資性資產(chǎn)上，無論從絕對量還是相對占比，美的集團都有明顯優(yōu)勢。通過粗略測算，2019年，美的投資性資產(chǎn)總額約為710億元，同期格力僅為397億元；且近五年美的投資性資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重始終維持在40%左右，格力近幾年雖有提升，但仍不足20%。
在經(jīng)營性資產(chǎn)上，格力電器母公司所產(chǎn)生的的經(jīng)營性資產(chǎn)是美的母公司的數(shù)倍。盡管近5年格力經(jīng)營性資產(chǎn)的占比在下降，但2019年仍高達60%，相比美的30%左右的水平明顯占優(yōu)。
美的由控制性投資引領(lǐng)的多元化和國際化布局，具體體現(xiàn)在哪些方面？
1980年，美的憑借電風(fēng)扇業(yè)務(wù)進入家電行業(yè)后，1985年開始進軍空調(diào)。為了實現(xiàn)技術(shù)和產(chǎn)能突破，早在1992年，美的就和西達共同出資設(shè)立了威靈電機，開始涉足電機制造；1993年，美的又通過與東芝簽訂技術(shù)合作合約，實現(xiàn)在空調(diào)制造的突破，同時也為美的并購之路埋下種子。
1998年，美的出資8100萬元，收購了廣東東芝萬家樂制冷和電機兩家公司各60%的股權(quán)，成為合資公司的中方控股股東（后更名為美芝）。
這一戰(zhàn)對美的意義重大，通過此次收購，美的自主掌握了壓縮機和電機兩項關(guān)鍵技術(shù)，在空調(diào)領(lǐng)域構(gòu)建了完整的產(chǎn)業(yè)鏈，成為國內(nèi)屈指可數(shù)的既有空調(diào)生產(chǎn)能力，又有壓縮機、電機核心部件生產(chǎn)的企業(yè)。
截至2019年，美芝、凌達和海立鞏固了壓縮機的壟斷地位，CR3占比超過70%。其中美芝市場份額高達34.8%，不僅實現(xiàn)了對美的的自供，而且也是奧克斯等主機廠的核心供貨商。
眾所周知，壓縮機和電機作為空調(diào)的核心部件，占空調(diào)制造成本比重在40%左右，同時也是空調(diào)高效變頻的關(guān)鍵。美的對上游核心部件的控制為其帶來了可觀的成本和技術(shù)優(yōu)勢，提升了其空調(diào)的綜合競爭力。
以奧克斯為例，其壓縮機85%采購自美芝和海立，電機40%采購自威靈電機。目前，空調(diào)生產(chǎn)中自配壓縮機和電機平均成本比外采低約 100 元和 20 元。在成本優(yōu)勢之下，2019年美的單臺空調(diào)的利潤就比奧克斯高出約 219 元。
時光回到2004年，這一年對美的意義重大。美的開始加快在白電領(lǐng)域并購的腳步，實現(xiàn)了白電全產(chǎn)業(yè)鏈的布局。
5月，美的以2.35億元接手華凌大股東42.4%的股權(quán)（2007年美的電器實現(xiàn)對廣東華菱、合肥華凌以及中國雪柜完全控股），正式進入冰箱行業(yè)；11月，又以2000萬美元獲取榮事達50.5%的股權(quán)（2008年實現(xiàn)完全控股，2013年品牌使用權(quán)結(jié)束），進入洗衣機領(lǐng)域。至此，美的基本形成了空調(diào)、電機、壓縮機、冰箱、洗衣機、小家電的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
2008年，美的出資16.8億現(xiàn)金收購了洗衣機知名品牌小天鵝24.01%的股權(quán)，加上境外子公司在二級市場購買的5.63%小天鵝的B股，美的持有小天鵝的股權(quán)比例接近30%，成為小天鵝的大股東。
此后數(shù)年，通過二級市場增持、要約收購、換股吸收合并等多種資本運作方式，2019年美的實現(xiàn)了對小天鵝的完全控股。
在收購小天鵝整合洗衣機業(yè)務(wù)前，美的在洗衣機領(lǐng)域與海爾的差距巨大。2007年，海爾的市場份額為21.4%,而美的借助榮事達立足洗衣機后市場份額不足6%；在收購整合后，美的洗衣機業(yè)務(wù)得以快速增長。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的銷量數(shù)據(jù)，到2019年，國內(nèi)洗衣機領(lǐng)域雙寡頭壟斷的格局進一步穩(wěn)定，海爾和美的的市占率已經(jīng)非常接近，都在32%左右。
在小家電領(lǐng)域，美的擴張也類似。
1980年自產(chǎn)風(fēng)扇后，90年代通過與三洋、東芝等日本巨頭的技術(shù)合作和設(shè)備引進，掌握了電飯煲、微波爐等小家電技術(shù)。
2000年后，通過自建子公司等模式，向電磁爐、豆?jié){機、飲水機、壓力鍋、油煙機等領(lǐng)域擴張。
2000年-2010年，美的通過與意大利梅洛尼合資、收購春花、貴雅照明等，實現(xiàn)了在洗碗機、吸塵器、空氣凈化器、照明領(lǐng)域的不斷擴張。
在家電領(lǐng)域形成全產(chǎn)業(yè)鏈布局后，美的確立了國際化的戰(zhàn)略。
實際上，美的的國際化之路早有起源，初萌生自80年代后期的OEM代工模式。憑借越南和順德兩個生產(chǎn)基地，該階段美的獲得了全球18家零售集團和10個知名品牌的OEM訂單。
靠著OEM模式打開國際市場后，2010年，美的靠著參股控股和自建海外生產(chǎn)基地兩種戰(zhàn)略，加快了海外品牌的自主化構(gòu)建。
2010年，美的收購埃及空調(diào)公司Miraco32.5%的股權(quán)，獲得該公司的品牌、市場以及渠道優(yōu)勢，順利進入非洲市場；2011年，收購開利拉美空調(diào)公司51%的股權(quán)，作為美的在拉美開展空調(diào)業(yè)務(wù)的平臺；2016年，收購意大利中央空調(diào)Clivet80%的股權(quán)，實現(xiàn)資源互補，布局歐洲市場；同年，美的完成了對日本東芝家電業(yè)務(wù)80.1%的股權(quán)收購，獲得了東芝品牌40年的全球授權(quán)以及5000多項專利技術(shù)，成功打開東盟市場；2017年收購了伊萊克斯的北美吸塵器業(yè)務(wù)Eureka，進一步整合了小家電的全球布局。
在買買買的同時，美的也著手在海外自建分支機構(gòu)、研發(fā)中心和生產(chǎn)基地，推動自身組織形態(tài)從“中國出口”向“本地運營”轉(zhuǎn)變。擴大產(chǎn)品品類、實施制造本地化與供應(yīng)鏈本地化、持續(xù)提升海外工廠產(chǎn)品品質(zhì)，為美的的海外擴張迎來了極高的認可度。
經(jīng)過53年的努力，當(dāng)前的美的已經(jīng)成為了一家優(yōu)秀的大型跨國集團。截至2019年，其業(yè)務(wù)覆蓋消費電器、暖通空調(diào)、機器人與自動化系統(tǒng)、數(shù)字化業(yè)務(wù)四大板塊，提供包括暖通空調(diào)、洗衣機、冰箱、廚房家電及各類小家電等多元化的產(chǎn)品種類與服務(wù)。
與此同時，美的業(yè)務(wù)覆蓋超過200個國家和地區(qū)，擁有34個主要生產(chǎn)基地（包括17個海外生產(chǎn)基地）和28個研發(fā)中心（包括18個海外研發(fā)中心），海外員工約3萬名。
2019年，美的集團實現(xiàn)總營收2794億元，毛利率穩(wěn)定在30%左右，凈利率接近10%。其中海外市場業(yè)務(wù)營收的貢獻率為42%，擴張勢頭迅猛。
美的的控制性投資戰(zhàn)略對于其掌握技術(shù)、快速進入細分市場，提升市占率意義重大。同時也為美的帶來了強大的規(guī)模效應(yīng)。
根據(jù)近5年美的母公司和合并報表的對比，控制性投資戰(zhàn)略為美的帶來了可觀的擴張效應(yīng)。近5年，其通過控制性投資撬動總資源的效率始終超過2倍。
規(guī)模優(yōu)勢的不斷擴大，讓美的在上游原材料和下游渠道上具備了強勢的話語權(quán)。極強的上游占款能力和下游回款能力，優(yōu)化了企業(yè)資金結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)負債情況，保證了美的在較低的財務(wù)風(fēng)險下可以實現(xiàn)自有資金的穩(wěn)步增長；強大的上下游議價權(quán)，則在產(chǎn)品定價和原材料成本上形成優(yōu)勢，保證了毛利潤的穩(wěn)定擴張，在激烈的家電市場競爭中實現(xiàn)馬太效應(yīng)。
美的的護城河：研發(fā)和效率
經(jīng)過數(shù)十年的高速發(fā)展，隨著地產(chǎn)市場的降溫，我國家電行業(yè)進入存量時代。2019年，家電行業(yè)出口+內(nèi)銷總規(guī)模為11066億元，同比下滑1.35%。
從增量市場到存量市場，家電企業(yè)的生存邏輯也由吸收增量份額向蠶食對手的市占率轉(zhuǎn)變，價格戰(zhàn)成為2019年的主題。
以空調(diào)為例，2019年2月，美的率先降價10%，挑起新一輪價格戰(zhàn)。降價促銷一方面是為了打壓以奧克斯為首的二、三線企業(yè)擴張；另一方面則是借助低庫存優(yōu)勢圍堵格力出貨，搶奪先發(fā)優(yōu)勢。
6月格力加入戰(zhàn)局、雙十一后反守為攻，發(fā)動了歷史級“30 億大讓利”、“百億大讓利”活動，均價下探超30%。
在龍頭競爭策略疊加疫情影響下，2019年的價格戰(zhàn)持續(xù)近20個月，激烈的時期行業(yè)均價降幅高達20-30%之間，全年行業(yè)均價低于2015年價格戰(zhàn)時期，為近十年低。
終結(jié)果以美的的大獲全勝而告終。美的不僅憑借先發(fā)優(yōu)勢實現(xiàn)了份額反超格力；同時，在售價低出格力15%的情況下，凈利水平拉平甚至略超格力，在與海爾、奧克斯售價相近下，兩家企業(yè)的凈利均出現(xiàn)虧損，美的對其實現(xiàn)8-10個點的領(lǐng)先。
能在這一輪殘酷的價格戰(zhàn)中勝出，除了美的多元化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)可以天然抵御風(fēng)險外，美的的護城河還有什么？
優(yōu)秀的產(chǎn)品力是美的的道護城河。
2013年后，隨著家電下鄉(xiāng)、以舊換新、節(jié)能補貼政策利好的退出，家電行業(yè)陷入需求透支。此時的美的開始由規(guī)模導(dǎo)向向利潤導(dǎo)向轉(zhuǎn)型。
在產(chǎn)品品類上，美的大做減法。從初的64個品類縮減至32個，子品類如果做不到行業(yè)數(shù)一數(shù)二，就面臨被砍的風(fēng)險；在產(chǎn)品布局上，美的加快智能家居系統(tǒng)的打造，美的LOT平臺通過AI技術(shù)、安全技術(shù)、大數(shù)據(jù)打造了200多個精品智能場景，為消費者提供個性化、定制化的套購選擇。
這種調(diào)整使得美的減少了大量中低端、低毛利的產(chǎn)品，向精品化、智能化轉(zhuǎn)變。通過聚焦核心品類，提升產(chǎn)品品質(zhì)和智能化體驗，理順了子品牌線條，提升了品牌的綜合競爭力。
以空調(diào)為例，目前，美的不僅形成了從壓縮機、電機到整機制造的垂直化布局；同時，還覆蓋了高、中、低檔的全品類品牌矩陣。
聚焦高端市場的COLMO，搭載了自研的第三代AI智慧眼，智能化技術(shù)和體驗遠超格力和海爾，向三菱、大金靠攏；聚焦中高端市場的美的主品牌，對標格力大部分機型，在性能相近下，以更低的售價分食格力份額；2019年，被重新定義的子品牌華凌，被改造成依靠互聯(lián)網(wǎng)，針對年輕用戶、主打性價比、個性化定制的品牌，對標小米、奧克斯等網(wǎng)紅二、三線品牌，憑借性能、技術(shù)和成本優(yōu)勢，強化了低端市場的市占率。
優(yōu)秀的產(chǎn)品力背后是多年持續(xù)研發(fā)投入的結(jié)果。
目前美的實施的是“兩層四級”的研發(fā)架構(gòu)。所謂兩層四級是指，組織結(jié)構(gòu)上實施以中央研究院為核心，各事業(yè)部研發(fā)平臺為輔的兩層研發(fā)體系；研發(fā)內(nèi)容上實施從先行研究、共性技術(shù)、個性技術(shù)到產(chǎn)品開發(fā)的四級研發(fā)體系。
其中，中央研究院負責(zé)開展顛覆性研究、前沿技術(shù)研究，及共性技術(shù)；事業(yè)部平臺則負責(zé)個性化技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)。兩層技術(shù)研究協(xié)同發(fā)展，為美的構(gòu)建全球頂尖研發(fā)能力，提供中長期技術(shù)儲備，實現(xiàn)產(chǎn)品力領(lǐng)先奠定基礎(chǔ)。
在研發(fā)投入上，美的的研發(fā)費用常年大于另兩家白電企業(yè)。過去5年，美的研發(fā)投入近400億元，年費用率穩(wěn)定在3%以上，2019年當(dāng)年更是超過100億。
巨額的研發(fā)投入保證了美的在發(fā)明授權(quán)專利數(shù)上的厚積薄發(fā)，2020 年上半年，美的在全球范圍內(nèi)專利申請6162件，獲得發(fā)明專利授權(quán)1649件，居家電行業(yè)之首，為公司多業(yè)務(wù)、多品牌發(fā)展保駕護航。
截至2019年，美的共有海內(nèi)外研發(fā)人員13727名，碩博人員合計超過3500人，其中中央研究院碩博人才占比更是超過了75%。盡管10.18%的總研發(fā)人員占比低于另兩家巨頭，但若以人均授權(quán)專利數(shù)衡量，美的研發(fā)效率更高。
研發(fā)人員的高效離不開美的對一線研究人員完備的激勵機制。自 2014 年以來，美的推出股權(quán)激勵、限制性股票激勵、事業(yè)合伙人、全球合伙人計劃，分不同批次對業(yè)務(wù)骨干人員進行全方位覆蓋，尤其是在研發(fā)人員的傾斜方面，7 次股權(quán)激勵計劃中研發(fā)人員平均占比接近40%。
積極變革帶來的降本增效是美的的第二道護城河。
在生產(chǎn)端，2014年美的率先在小天鵝提出“T+3”變革，2017年開始向全品類普及，打開了以銷定產(chǎn)的柔性生產(chǎn)模式。
“T+3”的內(nèi)涵是將接收用戶訂單、原料備貨、工廠生產(chǎn)、發(fā)貨銷售四個周期(T)中每個周期的時間由7天壓縮至3天，提升整體供貨效率。
T+3模式下，企業(yè)可以對原材料價格變動做出快速反應(yīng)，降低原材料價格波動和高庫存對成本的影響。
以2019年價格戰(zhàn)為例，當(dāng)2018年底原材料價格進入下行周期后，美的憑借T+3模式進行合理排產(chǎn)，避免了高庫存模式下原材料價格變動對成本的影響，促使美的以低成本優(yōu)勢率先降價，搶占市場份額。
在渠道端，美的前瞻性的線上布局和后來的“網(wǎng)批模式”，大幅提升了對下游渠道的掌控力。
2008年，美的開始嘗試線上渠道布局，2014年成立電商公司，大力推動線上直營。前瞻性的線上布局，使其較早掌握了終端零售趨勢，成為在細分領(lǐng)域追趕格力和海爾的重要陣地。
截至2019 年，美的線上渠道占比超30%，居全網(wǎng)，線上收入增速達40%，顯著高于線下。
線上化布局的成熟推進，使得美的在渠道端推廣“網(wǎng)批模式”成為可能。
與格力銷司、代理商、經(jīng)銷商的多級渠道體系相比，網(wǎng)批模式削弱了銷司的作用，下游經(jīng)銷商可以跳過銷司層級，直接通過美云銷 APP 向廠商下單。
由于銷司在整個渠道加價較高（留存5%-8%的凈利潤率），因此對銷司依賴的降低，為美的帶來了成本集約及加價率壓縮。
根據(jù)光大證券的測算，網(wǎng)批模式推廣后，2019年，美的相比于格力的單臺空調(diào)的終端價差從500元擴大至700元，其中銷司毛利是美的形成價格優(yōu)勢的關(guān)鍵。
在物流端，數(shù)字化轉(zhuǎn)型下安得智聯(lián)“全國一盤貨”物流體系的搭建，實現(xiàn)了美的運輸過程中的降本提效。
2015年，安得智聯(lián)開始承接美的集團T+3一盤貨戰(zhàn)略。2017年開始深入推動物流體系變革，把此前散落在全國各地代理商的貨倉集中到安得物流中心倉，由安得物流進行統(tǒng)倉統(tǒng)配，構(gòu)建起“共用倉儲、統(tǒng)一調(diào)度、快速響應(yīng)、快速配送”的供應(yīng)鏈物流體系。
統(tǒng)倉統(tǒng)配的核心是公司通過數(shù)字化信息系統(tǒng)的應(yīng)用，實現(xiàn)多渠道庫存數(shù)據(jù)一體化管控，將信息流、資金流及實物流完全打通，提高全渠道的周轉(zhuǎn)效率，降低物流倉儲成本。
截至2020年上半年，安得智聯(lián)在全國有140個區(qū)域配送中心，覆蓋全國2875個區(qū)縣、39862個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，24小時配送覆蓋率51%，48小時覆蓋率高達87%。
美的的星辰大海：成為跨國科技集團
成為全面數(shù)智化的全球科技集團是美的未來的星辰大海。
2020年末，美的將沿用10年的“產(chǎn)品領(lǐng)先、效率驅(qū)動、全球經(jīng)營”三大戰(zhàn)略，升級為“科技領(lǐng)先、用戶直達、數(shù)智驅(qū)動、全球突破”四大戰(zhàn)略主軸，標志著美的從產(chǎn)品領(lǐng)先到科技領(lǐng)先戰(zhàn)略路徑的進一步明確。
美的的科技轉(zhuǎn)型之路早起源于2013年的“632”戰(zhàn)略。
“632”即構(gòu)建“六大運營平臺”、“三大管理平臺”以及“兩大門戶和集成技術(shù)平臺”。其內(nèi)涵是構(gòu)建面向企業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的信息化平臺。以硬件和業(yè)務(wù)端的配合升級，實現(xiàn)業(yè)務(wù)流程優(yōu)化及公司數(shù)據(jù)體系的標準化，為后來的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和智能化轉(zhuǎn)型提供數(shù)據(jù)與底層運營基礎(chǔ)。
隨著“632”戰(zhàn)略的推進，美的的數(shù)智化進程加速。
2015年，美的與安川電機合資成立安川美的工業(yè)機器人和服務(wù)機器人兩家公司（2020年停止合作），標志著美的進入機器人領(lǐng)域。
在2016年入股國內(nèi)機器人公司埃夫特之后，2017年，美的以292億元、48倍市盈率完成了對機器人四大家族的另一個明星企業(yè)--德國庫卡的收購，為自主掌握智能制造提供基礎(chǔ)。
在科技轉(zhuǎn)型的早期，美的主要的目標是將數(shù)智化用于對內(nèi)業(yè)務(wù)的賦能提效以及針對C端的智慧生活體驗，也就是實現(xiàn)集團的“雙智”戰(zhàn)略（智慧家居+智能制造）。
通過數(shù)據(jù)和技術(shù)賦能，在智能制造上美的終落地了智慧工廠、C2M、數(shù)字營銷、智能客服、智慧物流等多場景應(yīng)用，助力公司實現(xiàn)從采購到生產(chǎn)再到銷售運輸?shù)娜珒r值鏈效率提升。
從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2013-2017年期間，美的在員工人數(shù)優(yōu)化的同時，人均創(chuàng)收和創(chuàng)利均保持正向增長，尤其是反映產(chǎn)出端的人均創(chuàng)收較競爭對手提升更加明顯；同時，若以人均產(chǎn)量的同比增速來衡量生產(chǎn)的自動化程度，美的的表現(xiàn)也同樣優(yōu)于對手。
在智慧家居方面，美的不僅將先進技術(shù)運用到自身產(chǎn)品的智能化上，推出了旗下主打AI智能的子品牌COLMO等智能家電產(chǎn)品，而且為了解決設(shè)備兼容問題，還設(shè)立了生態(tài)合作戰(zhàn)略目標，搭建了全開放平臺美的美居，優(yōu)化了C端用戶的智慧生活體驗。
2018年，美的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺M.loT發(fā)布，標志著美的科技轉(zhuǎn)型新階段的到來。轉(zhuǎn)型重心從面向C端、對內(nèi)賦能向打通B端、對外輸出轉(zhuǎn)變。
2020年底，美的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)2.0版本美擎對外發(fā)布。相比1.0版本“咨詢+產(chǎn)品+實施”的全流程數(shù)字化解決方案，美擎深化了數(shù)字化與機器人自動化的融合，憑借核心部件、機器人本體、機器人單元、完全自動化的系統(tǒng)，向各個行業(yè)的客戶提供從產(chǎn)品到服務(wù)的一整套解決方案。
美擎的推出是美的自身能力邊界的拓展，是產(chǎn)業(yè)資源平臺化的入口，為美的B端智能制造方案解決商角色的加速演繹提供支持。
相比于2C業(yè)務(wù)，2B業(yè)務(wù)的競爭壁壘更高，當(dāng)前中國在這一領(lǐng)域仍處于起步階段，未來在5G技術(shù)的催化下，成長空間廣闊。根據(jù)國信證券測算，2021年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的市場空間在7800億元左右，年化增速13%。
在2B業(yè)務(wù)上，美的的野心遠不止在工業(yè)制造環(huán)節(jié)。2020年底，美的收購菱王電梯，融合自身在中央空調(diào)領(lǐng)域的優(yōu)勢，進一步深化在智慧樓宇、智慧園區(qū)領(lǐng)域的布局；2021年初，美的以23億收購萬東醫(yī)療，運用其在醫(yī)療器械領(lǐng)域的布局結(jié)合自身機器人自動化的優(yōu)勢，向智慧醫(yī)療擴展。
相比其他平臺，美的現(xiàn)階段的優(yōu)勢在于能力邊界的不斷拓寬，以及數(shù)字化與機器人自動化的深度融合。并且美擎已經(jīng)在美的內(nèi)部產(chǎn)生了非?？捎^的成效，對各行業(yè)客戶更有說服力。
截至2020年底，美擎服務(wù)的客戶已涵蓋 40多個行業(yè)、超過200家公司，產(chǎn)品和服務(wù)的形態(tài)進一步豐富，服務(wù)的對象擴大到汽車、日化、家紡、地產(chǎn)等多個領(lǐng)域，逐步體現(xiàn)出了生態(tài)化的雛形。
巨額商譽：機遇還是隱雷
目前，市場對于美的大的擔(dān)憂在于其巨額商譽背后隱含的業(yè)績滑坡風(fēng)險。
2019年底，美的財報中商譽總額共計282億，其中近80%產(chǎn)生于高價收購德國庫卡。
自2017年收購?fù)瓿珊?，在全球汽車需求下降、疫情爆發(fā)的影響下，庫卡的業(yè)績一路下滑，股價也從巔峰的246歐元下滑至37歐元左右，市值縮水超80%。
庫卡業(yè)績變臉疊加美的不得干預(yù)庫卡經(jīng)營的附加條件，加大了美的計提商譽減值的概率，引發(fā)市場對其業(yè)績滑坡的擔(dān)憂。
但正如前文所言，美的收購庫卡是長期戰(zhàn)略規(guī)劃的結(jié)果。庫卡的加入令美的掌握了機器人自動化的能力，在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺方面形成了領(lǐng)先的數(shù)字化和智能化的協(xié)同效應(yīng)，而這種協(xié)同在短期內(nèi)很難在財務(wù)上有所體現(xiàn)。
與此同時，美的也在加快工業(yè)機器人業(yè)務(wù)的垂直整合，彌補庫卡上游核心零部件的成本短板。
2017年，美的先是收購了運動控制驅(qū)動器和電機生產(chǎn)商以色列高創(chuàng)傳動，2020年初，美的間接控股合康新能，除了強化自身在2B中央空調(diào)業(yè)務(wù)上的核心競爭力以外，這家公司核心業(yè)務(wù)工業(yè)變頻器、伺服系統(tǒng)等也是工業(yè)機器人上游的重要零部件。
從機器人四大家族的營收和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，庫卡的優(yōu)勢在于機器人本體的控制端，上游核心零部件自產(chǎn)率較低，導(dǎo)致毛利潤空間低于其他三家。而未來美的在機器人業(yè)務(wù)上的垂直整合，有望降低庫卡的上游成本，提升整體盈利能力。
從另一個角度看，近3年美的集團的平均營收為2595億元，增速在7.5%左右；平均凈利潤為218億，增速16.5%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均值為303億元。
按照公司現(xiàn)有的業(yè)績規(guī)模和增長趨勢，即使庫卡形成的222億商譽發(fā)生一次性減值，也很難對美的長期經(jīng)營造成致命打擊。
(文章來源：36氪Pro 丁卯 鄭懷舟 侵刪)
版權(quán)與免責(zé)聲明：
凡注明稿件來源的內(nèi)容均為轉(zhuǎn)載稿或由企業(yè)用戶注冊發(fā)布，本網(wǎng)轉(zhuǎn)載出于傳遞更多信息的目的，如轉(zhuǎn)載稿涉及版權(quán)問題，請作者聯(lián)系我們。
了解更多品牌信息
招商加盟，輕松積累財富
河北·石家莊·長安 181****8208 成功獲取了預(yù)算
北京·北京·東城 136****4600 成功獲取了預(yù)算
北京·北京·東城 139****8431 成功獲取了預(yù)算
北京·北京·東城 166****5858 成功獲取了預(yù)算
北京·北京·東城 139****5388 成功獲取了預(yù)算
北京·北京·東城 138****0110 成功獲取了預(yù)算
江蘇·常州·天寧 186****1606 成功獲取了預(yù)算
江蘇·常州·天寧 158****0492 成功獲取了預(yù)算
廣東·汕尾·陸豐 131****8857 成功獲取了預(yù)算
山東·棗莊·滕州 186****2867 成功獲取了預(yù)算
陜西·西安·雁塔 132****1769 成功獲取了預(yù)算
江蘇·淮安·清江浦 180****3856 成功獲取了預(yù)算
江蘇·淮安·清江浦 180****3816 成功獲取了預(yù)算
新疆·喀什·疏勒 155****0158 成功獲取了預(yù)算
山東·德州·寧津 135****7966 成功獲取了預(yù)算
江蘇·無錫·江陰 159****2470 成功獲取了預(yù)算
貴州·遵義·余慶 181****0119 成功獲取了預(yù)算
云南·大理·賓川 183****1389 成功獲取了預(yù)算
遼寧·大連·甘井子 159****8295 成功獲取了預(yù)算
貴州·畢節(jié)·大方 152****5547 成功獲取了預(yù)算
山西·朔州·朔城 139****8491 成功獲取了預(yù)算
北京·北京·東城 134****6599 成功獲取了預(yù)算
甘肅·蘭州·城關(guān) 151****5290 成功獲取了預(yù)算
湖北·武漢·江岸 150****3416 成功獲取了預(yù)算
安徽·亳州·譙城 189****7818 成功獲取了預(yù)算
山東·聊城·東昌府 159****5199 成功獲取了預(yù)算
貴州·遵義·紅花崗 153****8288 成功獲取了預(yù)算
山東·煙臺·芝罘 130****0082 成功獲取了預(yù)算
福建·福州·鼓樓 182****7977 成功獲取了預(yù)算
安徽·亳州·譙城 173****2527 成功獲取了預(yù)算
紅門集成灶加盟花費要是多少?紅門集成灶縣級代理
集成灶排行榜 法帝集成灶怎么樣？
榮事達廚電是一線品牌嗎?
加盟億田集成灶怎么樣?億田集成灶加盟支持
2021做什么生意好 愛爾卡集成灶評價怎么樣
麗博櫥柜怎么樣 麗博櫥柜用戶口碑好不好
老板電器打造“中國新廚房” 解決中式烹飪難題 引領(lǐng)行業(yè)方向
集成灶加盟哪個好？森歌集成灶招商加盟值得選擇
樂格集成灶怎么樣？樂格集成灶口碑好不好？
跨年首發(fā) 下嫁招商——2021年杰森集成灶首場線上招商會圓滿成功！
方太廚電加盟店 方太廚電加盟要求是什么？
集成灶排行榜 加盟金利集成灶怎么樣？
洗碗機小變局2020
開奧林格電器專賣店怎么樣？奧林格電器好不好？
上海多環(huán)內(nèi)循環(huán)式無煙管油煙機，驚艷亮相上海國家展會中心
集成灶上市四公司半年業(yè)績PK 億田凈利正增長帥豐營收凈利雙墊底
廚壹堂集成灶口碑如何?如何加盟呢?
加盟代理優(yōu)格集成灶，有哪些加盟現(xiàn)行政策嗎？
光芒廚房電器加盟代理 光芒廚房電器有什么加盟優(yōu)勢
MK意式整廚，盡享現(xiàn)代化品質(zhì)生活
手機網(wǎng)頁
微信小程序
家居加盟寶-嚴選家居建材行業(yè)賺錢好項目
版權(quán)所有：Copyright ? 2019-2020 常州咬金文化傳媒有限公司 All Rights Reserved 蘇ICP備19035141號-2 平臺自律公約
免責(zé)聲明：當(dāng)前頁面所展現(xiàn)的公司信息、產(chǎn)品信息及相關(guān)信息均由所屬企業(yè)自行提供，信息的真實性、準確性和合法性由所屬企業(yè)負責(zé)。家居加盟寶對此不承擔(dān)任何保證責(zé)任。
友情提醒：建議您在查看企業(yè)相關(guān)信息前務(wù)必謹慎對待，謹防虛假信息，加盟有風(fēng)險，投資需謹慎。
